中國新能源汽車產業正經歷一場前所未有的「殘酷淘汰賽」。隨著同業間激烈的價格戰與產能過剩問題浮現，包括比亞迪在內的多家主要中國新能源車商，其2025年財報雖顯示營收成長，獲利卻大幅衰退甚至面臨巨額虧損，揭示市場正走向嚴峻的重整階段。
價格戰衝擊：產業巨頭獲利承壓
這場由價格競爭所引爆的市場風暴，讓曾被視為新能源汽車領頭羊的比亞迪，在2025年交出「增收不增利」的成績單，這是該公司時隔四年再度面臨此景。根據其最新財報，比亞迪營收高達新台幣3.71兆元（人民幣8039億元），年增3%，然而淨利潤卻年減18%，降至新台幣1503.7億元（人民幣326億元）。
這波中國電動車價格戰的導火線，可追溯至2025年5月，比亞迪率先推出高達34%的折扣率，迫使其他車商不得不跟進。然而，這也讓比亞迪自身付出代價，其2025年第四季在中國的銷量連續三個月未能突破50萬輛大關。同時，比亞迪在香港上市的股價，也從2025年5月的高點迄今回跌了31.3%，反映出市場對其獲利能力的高度憂慮。
產能過剩與補貼退場：淘汰賽的根源
中國新能源汽車產業的蓬勃發展，實則奠基於2009年啟動並持續至2022年、長達13年的政府補貼政策。這段期間的強力扶持，雖然將中國新能源汽車的銷量推向世界第一，卻也導致了嚴重的產能過剩問題，為今日的「淘汰賽」埋下伏筆。
根據中國汽車工業協會的數據，2024年中國新能源汽車產銷量已雙雙突破1280萬輛，而2025年更進一步飆升至超過1649萬輛。然而，驚人銷量背後卻是近半產能閒置的現實。面對龐大的過剩產能，車商們不得不透過價格戰來消化庫存，進一步壓縮了各家車企的利潤空間。
比亞迪董事長王傳福曾明確指出：「新能源汽車產業正在面臨殘酷的淘汰賽。」這句話不僅揭示了當前市場的嚴峻性，也預示著未來將有更多競爭者被迫離場。
新創車廠困境：巨額虧損浮現
在市場競爭白熱化的環境下，除了比亞迪，其他新興電動車廠的財報表現同樣慘澹。例如，小鵬汽車在2025年營收雖年增87.7%至新台幣3538.7億元（人民幣767.2億元），卻仍錄得新台幣52.6億元（人民幣11.4億元）的虧損。蔚來汽車的處境更為艱難，2025年營收年增33.1%達新台幣4035.4億元（人民幣874.88億元），但虧損卻高達新台幣688.8億元（人民幣149.34億元），累計過去八年虧損總額已逼近新台幣5073.8億元（人民幣1100億元）。
即便是曾一度表現亮眼的理想汽車，其2025年財報也顯示營收年減22.3%至新台幣5180.4億元（人民幣1123.12億元），而淨利潤更是銳減85.8%，僅剩新台幣52.5億元（人民幣11.39億元）。這些數字清楚地描繪出中國新能源車市場當前「增收不增利」甚至「增收卻虧損」的普遍困境。
- 比亞迪（BYD）：2025年淨利潤年減18%，為四年來首度「增收不增利」。
- 小鵬汽車（XPeng）：2025年營收大幅成長87.7%，但仍虧損新台幣52.6億元。
- 蔚來汽車（Nio）：2025年虧損新台幣688.8億元，過去八年累計虧損逾新台幣5000億元。
- 理想汽車（Li Auto）：：2025年營收年減22.3%，淨利潤銳減85.8%。
展望與影響：市場重塑與轉型挑戰
這場「殘酷淘汰賽」不僅是對中國新能源車企財務體質的嚴峻考驗，更是對整個產業鏈的一次深刻洗牌。在政府補貼退場、市場競爭加劇的雙重壓力下，過去依賴規模擴張的模式已難以為繼。未來，中國電動車企必須更加聚焦於核心技術創新、成本控制與品牌差異化，才能在這場生存戰中脫穎而出。
可以預見，中國新能源汽車市場將加速進入整合階段，部分體質較弱或缺乏核心競爭力的品牌恐將面臨被淘汰或併購的命運。這不僅將重塑產業版圖，也將促使倖存者轉型為更具韌性和創新能力的企業，為全球新能源汽車產業的發展提供新的借鑒與挑戰。
