事件總覽：自二月底中東軍事衝突升級以來，全球貨櫃海運市場受油價飆漲與船舶供應緊縮雙重衝擊，導致運價自四月起全面走揚，連帶推升長榮、陽明、萬海等航商的營運前景。
📅 2月28日：中東戰事引燃油價與供應鏈變數
回溯至今年2月28日，美伊軍事衝突的升級，無疑是點燃全球貨櫃海運新一波變局的關鍵導火線。此事件不僅直接影響了荷莫茲海峽的通行，更讓原本在每桶65至75美元間浮動的國際原油價格，短時間內飆升至接近110美元，這對仰賴燃油成本的航運業來說，無疑是巨大的壓力。陽明海運就分析指出，戰事膠著不僅導致全球船舶供給量減少，更進一步加劇了全球通膨壓力，為經濟前景帶來高度不確定性。
有趣的是，這場衝突也讓全球貨櫃輪運力受到約1.5%的影響。隨後，南亞和歐洲開始出現塞港情況，船舶與貨櫃的調度難度因此大增。航運業者透露，這波塞港效應正持續向外擴散，遠東航線與歐洲線的運價漲幅已逼近兩成，而美東線的漲幅甚至高達26%，顯示供應鏈的緊繃程度。
📅 4月：運價漲勢全面啟動，近洋線亦受波及
進入四月，全球貨櫃輪運價的「全面上漲」格局已然確立，這不再只是遠洋航線的獨有現象，連近洋的南亞等航線也受到波及。國內物流業者推估，四月首波漲幅可能上看10%，且不排除在四月下旬持續上漲。具體來看，目前遠東到美西的每40呎貨櫃價格約為2,525美元，相較上週五的現貨價格漲幅約7%；而遠東到美東的每40呎貨櫃價格則約3,525美元，漲幅達約8%。不過，實際漲幅仍會因各航班裝載率不同而有所變動，甚至可能突破一成。
萬海航運也坦言，全球許多碼頭塞港情況重現，主因是中東戰事導致船舶前往歐洲的天數拉長，加上天候因素等多重影響，大幅打亂了各大航商的運力配置。這直接導致原本市場預期可能供給過剩的運力，卻意外轉為緊俏。此外，航商們也面臨營運成本的全面上揚，包括港口作業費用等，這些成本壓力最終都反映在運費上，使得目前全球主要航線的運費都呈現上升走勢。
📅 4月下旬：北美線長約談判傳佳音
在現貨運價飆升、燃油成本居高不下的背景下，航商們醞釀已久的四月調漲運價行動，無疑將對北美線的長約談判產生深遠影響。目前，長榮、陽明及萬海等貨櫃三雄的北美線長約談判正進行得如火如荼。陽明與萬海都預計在四月下旬陸續完成長約簽約，而可以肯定的是，新的長約價格預期將會比去年同期表現更佳，這對於航商的長期營收穩定性來說，無疑是一大利多。
📅 至今影響與未來展望
從二月底戰事爆發至今，全球貨櫃海運市場的供需天平已明顯傾斜。一方面，中東戰事引發的油價波動與航線受阻，持續壓縮船舶供給；另一方面，雖然陽明海運預期中國大陸經濟成長率在2025年能維持在5%，2026年放緩至4.5%，顯示需求面仍有一定支撐，但供應鏈的脆弱性與通膨壓力仍是潛在變數。
法人普遍看好長榮、陽明、萬海等貨櫃三雄在五月以後的營運表現。他們認為，現貨運價的回升、燃油成本轉嫁能力，以及成功的長約談判，將為這些航商帶來更強勁的獲利動能。然而，未來市場的變動仍相當大，國際油價走勢預計將隨中東戰事發展及荷莫茲海峽的通行情況而波動，這將是航運業持續關注的重點。
