儘管國際鋼價展現回溫跡象，臺灣鋼鐵龍頭中鋼（2002）截至今年前二月的營運表現卻面臨嚴峻挑戰。根據最新公布的財報，中鋼二月合併營收為新臺幣245.21億元，較上月減少約6%；營業損失不僅由一月的7318萬元擴大至2.49億元，合併稅前淨損更達4.87億元，相較一月虧損的8579萬元，擴大趨勢顯著。累計今年前二月，中鋼的合併稅前淨損已達5.72億元，與去年同期稅前淨利7.12億元形成鮮明對比，由盈轉虧的態勢，反映了在成本壓力下，營運動能的疲軟。
事實陳述與虧損原因剖析
中鋼方面針對二月虧損擴大的原因進行說明，主要歸因於鋼鐵產品的銷售單價與單位毛利相較一月有所下滑，直接導致營收減少並加劇了營業損失。此外，業外收益表現也受到拖累，礦業投資獲配股利減少，進一步擴大了整體稅前虧損。從累計數據來看，今年前二月中鋼合併營收為505.40億元，年減約6%。營業利益部分，從去年同期獲利9.95億元轉為虧損3.23億元，稅前淨利亦由盈轉虧，這都顯示即使鋼市景氣已有回溫跡象，仍未能有效轉化為實質的獲利動能。
市場動態與鋼價趨勢觀察
面對當前挑戰，中鋼也觀察到全球鋼市的一些積極訊號。歐美日等主要經濟體的製造業正逐步恢復擴張，帶動企業投資與消費動能回升。同時，中國大陸透過擴大財政支出與強化內需，也為全球經濟注入動能。值得注意的是，中國推動的碳排放雙控政策，加速淘汰落後產能，使得前二月粗鋼產量年減約3.6%，供給面的收斂對鋼市形成了一定支撐。國際鋼價持續走強，美歐市場今年累計漲幅已達60至80美元（約新臺幣1922元至2563元），而中國寶鋼自一月以來也調漲約58美元（約新臺幣1858元），這些數據都明確指向需求回溫帶動報價上行的趨勢。
成本壓力與後續獲利展望
然而，鋼價的上漲未能完全抵銷成本端的巨大壓力。中東地緣政治衝突持續升溫，直接推升了國際油價，進而導致海運費與能源成本同步上揚。這些不斷攀升的煉鋼成本，正嚴重侵蝕鋼廠的利潤空間。因此，中鋼後續的獲利能否改善，關鍵仍繫於國際鋼價能否持續大幅上漲，以及成本端變化的幅度。這場鋼價與成本之間的拉鋸戰，將是決定中鋼乃至整個鋼鐵產業未來走向的重要因素。鋼市的復甦之路，顯然比預期中更加崎嶇。
