三星、SK海力士、鎧俠財報揭密：AI記憶體超級週期的背後真相

在全球人工智慧（AI）需求持續噴發的背景下，記憶體市場迎來了關鍵時刻。本周，全球三大記憶體巨擘——三星電子、SK海力士和日本鎧俠，將陸續公布最新一季的財報。這些財報不僅將檢驗各記憶體大廠的獲利能力，更將揭示全球AI基礎設施與記憶體供需的未來走向。

三星電子：AI記憶體漲價潮推高獲利

三星電子預計於7月30日（週四）盤前公布第二季財報。根據先前的初步數據，三星第二季營收達171兆韓元，營業利益較2025年同期暴漲約18倍，創下單季新高。倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整預測指出，其第二季營業利潤預計達86兆韓圜，部分券商更樂觀預估上看90兆韓圜，營業利益率高達51%。

若成功達標，三星將超越輝達（Nvidia）2026年第一季的表現，創下全球科技企業有史以來最高的單季獲利紀錄。這波業績狂飆的核心推手在於AI帶動的記憶體漲價潮，尤其是DRAM和NAND的平均售價分別季增44%和53%。

在HBM市場處於領先地位的SK海力士，將於7月29日（週三）盤前發布財報。受惠於DRAM與NAND快閃記憶體價格調漲，南韓券商一致預期其第二季營收將達84.1兆韓圜，營業利益預計達到64.1兆韓圜，營業利益率高達75%至77%。這一數字甚至將超越其在2025年創下的年度營業利益紀錄。

市場分析師指出，SK海力士的強勁獲利主要歸功於記憶體價格上漲以及AI資料中心對HBM和固態硬碟（SSD）的踴躍訂單。預計該公司第二季總營收中，高達70%來自全球科技公司及AI資料中心營運商。

日本快閃記憶體大廠鎧俠則壓軸於7月31日（週五）盤後公布財報。市場預期鎧俠第二季獲利將較前一季翻倍。儘管該公司股價在7月震盪加劇，甚至一度腰斬，但華爾街與日本多家券商依然看多，認為公司基本面並未惡化，近期的股價修正主要反映市場情緒和技術性賣壓。

針對未來展望，彭博產業研究（BI）指出，由於新建記憶體晶圓廠需時多年，NAND市場供需嚴重失衡的狀態恐將持續到2028年甚至更久，並預估2026年NAND價格將上漲逾300%，2027年仍有續揚空間。

從產業面來看，這波記憶體漲價潮不僅反映了AI需求的暴增，也凸顯了供應鏈的脆弱性。未來幾年，記憶體市場的供需失衡將成為科技公司的一大挑戰。建議投資人密切關注這些財報，以把握未來投資機會。

市場雖然對三星、SK海力士和鎧俠的財報寄予厚望，但也存在「買預期、賣事實」的風險。投資人擔憂科技大廠可能收縮AI基礎設施支出，導致三星發布初步財報次日股價重挫逾7%。這提醒我們，在投資决策時，不僅要關注短期獲利，更要考慮長期趨勢。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。

三星電子第二季營收預估達171兆韓元，營業利益預估達86兆韓圜，部分券商更樂觀預估上看90兆韓圜。

SK海力士第二季營收預估達84.1兆韓圜，營業利益預估達到64.1兆韓圜，營業利益率高達75%至77%。

鎧俠第二季獲利預估將較前一季翻倍，市場看好其基本面未惡化，近期股價修正主要反映市場情緒和技術性賣壓。

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