立盈卡位半導體ESG轉型：廢棄物再生人造螢石，高毛利服務助攻營收躍升

立盈 (7820) 即將於近期舉辦上櫃前業績發表會，暫定每股承銷價為新臺幣128元。該公司鎖定半導體先進製程與ESG趨勢，透過獨家技術將半導體廢棄物轉化為高價值人造螢石。立盈的高毛利技術服務營收佔比已逾八成，展現強勁的營運動能，有望成為產業循環經濟的關鍵推手。

事實陳述：半導體廢棄物循環經濟新契機

半導體產業在先進製程持續推進的背景下，其生產過程中對化學原物料的需求量龐大，同時也產生多種化學品廢棄物，例如廢硫酸、廢氫氟酸及氟化鈣污泥等。根據業界觀察，半導體生產過程中所產生的產品廢棄物可佔投入量的一半。若這些廢棄化學品能經過妥善再處理並重新使用，將有助於解決企業經濟發展與環境衝擊之間的矛盾，這正是立盈的核心業務範疇。

立盈董事長陳俊琦表示，公司的核心競爭力在於能夠同時處理廢氫氟酸與氟化鈣污泥，並將其產出物再製為人造螢石進行銷售，形成完整的循環閉環。此模式不僅能處理上游半導體廠的廢棄物壓力，亦能將再生資源銜接至下游鋼鐵業的助熔需求。截至目前，立盈已與國內主要晶圓代工大廠及多家一線半導體廠建立長期合作關係，並已進駐中科零廢中心與南科創生中心，積極複製產線經驗並擴充產能佈局。

受惠於AI應用帶動半導體擴產效應，立盈近年營運規模穩步擴張。公司營收從2023年的新臺幣1.73億元，預計至2025年將躍升至新臺幣2.98億元。值得注意的是，其毛利相對較高的技術服務營收佔比已超過八成，顯示獲利體質持續優化。根據公司揭露的數據，截至2026年1至2月累計營收達新臺幣6423.1萬元，年增62.15%，成長態勢明顯，預期隨著中科新產能陸續開出，放量效應將逐漸浮現。

各方反應與市場洞察

工研院材料所的研究指出，2013年至2024年間，臺灣半導體產值帶動相關廢棄物的年複合成長率（CAGR）高達13.24%。隨著3奈米、2奈米乃至埃米級製程邁入量產階段，單片晶圓產生的化學廢棄物呈現倍數放大。以28奈米製程為基準，3奈米製程所產生的廢棄物量為其5.6倍，而2奈米製程的廢棄物量更高達13倍，這明確顯示廢氫氟酸與氟化鈣污泥的處理需求將呈現指數型擴張。

在政府推動「零廢棄、零排放」的政策目標下，國內晶圓代工大廠亦積極導入循環再利用方案，以符合日益嚴格的ESG標準。立盈不僅為半導體廠提供廢氫氟酸及氟化鈣污泥的處理服務，更將其轉化為資源再生綠色人造螢石，有效紓解上游廠商的廢棄物處理壓力，同時為下游鋼鐵業提供穩定的助熔劑來源，建立起具高度黏著度的供應鏈合作模式。

從市場供應面來看，天然螢石被視為戰略性礦產，其全球供應集中且價格波動劇烈。隨著主要產地強化出口與開採管制，鋼鐵業的原料成本面臨上行壓力。立盈生產的人造螢石具備75%至90%不等的CaF2含量與低雜質優勢，並可依客戶需求客製化粒徑規格，有助於鋼廠降低採購成本與製程風險。此外，透過再生製程，每公噸產品的碳排放量約為247公斤二氧化碳當量（CO2e），顯著低於傳統材料的碳足跡，兼顧了成本效益與減碳目標。

後續觀察與未來展望

隨著2奈米製程量產在即，以及先進製程資本支出持續維持強勁，半導體化學廢棄物處理市場的規模預期將持續擴大。立盈已規劃將其業務範疇朝向酸級螢石與高純度氫氟酸的再利用方向邁進，以推進其循環經濟2.0與3.0的佈局。法人機構分析認為，在產能持續擴充與客戶黏著度提升的雙重引擎帶動下，立盈有望持續受惠於綠色材料與半導體供應鏈ESG轉型的浪潮，其營運成長動能未來可期。