關鍵數字：根據台灣經濟研究院（台經院）的最新報告，台灣製造業營業氣候測驗點在2026年2月結束了連續七個月的上揚，驟減2.10點，跌至96.41點，顯示整體經濟景氣出現顯著逆轉。這波下滑不僅限於製造業，服務業與營建業的測驗點也同步走跌，反映出國內景氣面臨多重挑戰。
📊 數據總覽：2026年2月各產業營業氣候測驗點變化
2026年2月，台經院發布的各產業營業氣候測驗點數據揭示了景氣的全面轉弱。製造業測驗點為96.41點，較1月修正後的98.51點減少了2.10點，終止了長達七個月的升勢。服務業方面，測驗點來到94.55點，較1月的95.42點下滑0.87點，也告別了連續四個月的上揚。營建業的表現更為嚴峻，測驗點大幅下降4.11點至95.81點，較1月的99.92點呈現連續第二個月的下跌走勢。這些數字共同描繪了一幅景氣由盛轉衰的圖像。
進一步觀察各產業廠商對當月景氣的看法，製造業認為「好」的比率從1月的25.1%大幅減少15.4個百分點至9.7%；而認為「壞」的比率則從1月的24.4%增加16.6個百分點至41.0%。對於未來半年的景氣，製造業廠商的看法則相對樂觀，看好比率從1月的25.8%增加13.8個百分點至39.6%，看壞比率則微幅上升1.0個百分點至17.5%。
數據解讀一：製造業景氣轉折與產業分化
2026年2月製造業景氣的轉折，主要受到農曆春節工作天數減少、下游加工廠停工，以及中油天然氣管線施工與四輕停車等因素影響，導致整體產銷表現受到壓抑。在化學工業方面，儘管國際油價上漲帶動石化原料報價上揚，有助於支撐業者營運，但乙烯因下游需求疲弱而表現相對低迷，約半數廠商持平看待，另半數則持悲觀看法。
電子機械業則呈現分化局面。晶圓代工儘管受工作天數減少影響營收下滑，但在AI需求強勁帶動下，先進製程產能利用率仍維持高檔，景氣大致持平。DRAM業者受供給緊縮推升價格，營運持續成長。然而，封測業者因非AI需求偏弱及工作天數減少，營收與稼動率面臨壓力，幸賴AI相關與記憶體需求提供部分支撐。整體而言，電子機械業廠商看法分歧，約近二成持樂觀態度，近四成則持悲觀看法，顯示市場對不同應用領域的展望存在顯著差異。
數據解讀二：服務業與營建業面臨的挑戰與機會
服務業在2026年2月的表現，受到農曆春節與228連假帶動，旅遊與聚餐需求明顯升溫，推升旅行社、餐飲及飯店業營收表現。企業尾牙與春酒訂席熱絡，加上大型活動與展店效益發酵，使餐旅業對當月景氣普遍看好。然而，金融服務業則喜憂參半。儘管2月台股大幅上漲，銀行業營運維持穩定，核心存放款與財富管理業務溫和成長，信用卡簽帳金額增加也帶動淨利差與手續費收入擴張。但受春節影響，工作與交易天數減少，加上集中市場成交量明顯下滑，券商經紀手續費收入縮減，導致約七成銀行與證券業者對當月景氣持審慎看法。
營建業景氣在2026年2月被視為轉差，主因是業者雖加速推進科技廠辦工程，但「營建剩餘土石方清運車輛新制」政策執行問題未解，部分公共與民間工程無法如期開工或停工，加上工作天數短少亦影響工程進度。不動產業方面，2月六都建物買賣移轉件數月增率高達-42.5%，即便扣除交易天數短少因素，仍反映央行第七波選擇性信用管制持續發酵，買氣處於相對低檔，呈現淡季偏淡的局面。
趨勢預測：未來半年各產業展望與潛在風險
展望未來半年，各產業景氣看法呈現複雜且審慎的態勢。鋼鐵基本工業受中東地緣政治風險與美國關稅政策不確定性影響，全球經濟前景仍具變數，歐美與中國需求回溫力道有限。不過，中國加強鋼鐵出口管控有助改善全球供需，加上美國對台關稅調降，將有利我國出口與部分用鋼需求回升。煉鋼原料與工業金屬價格溫和上揚，也為鋼價提供支撐，因此多數業者持審慎態度，約近七成對未來半年景氣持平看待。
電子機械業雖然非AI終端市場需求復甦力道有限，且記憶體等部分零組件供應仍顯緊張，使下游客戶備貨態度趨於保守。但AI需求的持續擴張，帶動先進製程、先進封裝與高階測試產能利用率維持高檔，且國內廠商持續擴產，有助於推升整體營運表現。記憶體供不應求亦帶動報價上揚，約有近半數電子機械業廠商對未來半年景氣持樂觀看法。
零售業未來半年景氣看法偏向持平與看壞，儘管政府推出減稅等措施以提振內需，但受美伊衝突推升國際油價及通膨預期升溫影響，恐抑制消費信心。銀行業則相對穩健，儘管美伊衝突升溫與關稅協議不確定性增加金融市場波動風險，但在AI基建投資熱絡帶動下，預期股市仍具支撐，有利投資收益。此外，利差可望維持穩定，企業授信需求持續增加，以及觀光回溫帶動信用卡消費等因素，使得約八成銀行業者持持平態度。
營造業未來半年景氣看法僅能以持平視之。雖然「土方之亂」在國土署提出配套措施後可望緩解，加上立法院通過新興計畫預算案，有利公部門業務成長，且AI商機延續將使高科技業者穩定推進建廠計畫。然而，住宅類建案新增業務量能不振，以及中東戰火推升建材成本，仍是潛在的挑戰。不動產業短期內則難言脫離谷底，儘管央行理監事會議調升第二戶購屋貸款最高成數至六成，有助於改善局部流動性，但整體資金環境偏緊與信用管制未鬆綁的事實，仍將抑制房市表現。
數據告訴我們什麼？
2026年2月的台經院數據清晰地描繪了台灣經濟景氣的轉折點，結束了先前多頭走勢，進入更為複雜且充滿變數的階段。製造業的下滑，特別是電子機械業中的分化現象，凸顯了AI相關需求是當前支撐產業動能的關鍵力量。然而，非AI終端市場的疲弱以及全球地緣政治與通膨預期，仍是影響景氣復甦的兩大陰影。服務業雖有春節紅利，但金融市場的波動與零售業的消費信心疑慮，也提醒我們內需市場的脆弱性。營建與不動產業則面臨政策調整與成本上漲的雙重壓力，短期內難以擺脫低迷。整體而言，台灣經濟正處於一個關鍵的十字路口，AI科技的蓬勃發展與傳統產業的結構性挑戰並存，需要政府與企業更為審慎地應對。
