根據玉山投信最新展望，儘管地緣政治偶有波動，全球經濟仍展現穩健成長，預期 2026 年第 2 季全球股債市蘊藏豐沛投資契機。特別是 AI 科技投資熱潮持續推升市場情緒，但市場分化態勢也日益鮮明，建議投資人應採取成長股與價值股並進的策略，並聚焦 AI 供應鏈、基礎建設與醫療等產業。
全球經濟脈動與貨幣政策支持
根據國際貨幣基金（IMF）最新報告指出，其已上修 2026 年全球經濟成長率至 3.3%，此一樂觀預期主要歸因於各國逐漸適應美國關稅調整，以及人工智慧（AI）投資熱潮持續推升市場情緒。數據顯示，美國經濟景氣持續暢旺，2 月製造業採購經理人指數（PMI）達到 52.4，連續第二個月站回景氣榮枯線 50 之上，而服務業 PMI 更連續第二十個月維持在擴張區間，這些跡象均表明美國服務業景氣正持續穩健成長。
在貨幣政策方面，據統計，2025 年美國 M2 貨幣供給量激增 1.65 兆美元，創下自 2021 年以來最大增幅。展望今年，聯準會預期將持續降息並已停止縮表，這意味著貨幣供應仍將維持上行趨勢，為股市提供長期且重要的支撐力道。玉山投信市場策略部協理葉家榮指出：
「目前市場最在意戰爭牽動國際油價變化，若油價長期維持於 100 美元以上，恐導致全球整體通膨上升 0.7 個百分點，並使得全球經濟成長放緩 0.4 個百分點，但從過往經驗分析，地緣政治衝擊多屬短線干擾，中長期趨勢仍回歸基本面與經濟成長動能。」
這項觀察強調了儘管短期地緣政治風險存在，全球經濟的基本面與成長動能仍是決定市場中長期趨勢的關鍵。
企業獲利動能強勁：美股非泡沫化成長
從企業盈餘成長面觀察，美國股市的獲利動能無虞。葉家榮協理分析，過去一年美股的漲幅主要由「未來 EPS 成長」所推動，這證明企業獲利是市場真實的支撐力量，而非僅靠本益比估值膨脹，因此泡沫風險相對較低。與此同時，新興市場則呈現 EPS 成長與估值提升同步發力的態勢。
針對 2026 年第 2 季的股市布局，數據預估 S&P 500 企業今年將有 15.3% 的雙位數成長。若進一步細究美股七巨頭，預期 2026 年這些科技巨頭將可望連續兩年創造 20% 以上的盈餘成長。值得注意的是，其餘 493 家企業今年預期也將繳出逾 10% 的成長表現，這項數據顯示美股強勁的基本面已不侷限於 AI 科技相關產業，而是遍及各行各業。
「從企業盈餘成長面觀察，獲利動能無虞，過去 1 年美股的漲幅主要由『未來 EPS 成長』推動，企業獲利是真實支撐，市場並非靠本益比估值膨脹，因此泡沫風險相對低，新興市場則是 EPS 成長與估值提升同步發力。」
葉家榮協理的這番話，為當前市場對於美股估值的疑慮提供了堅實的數據支持。
AI 投資浪潮：科技與多元產業共榮
AI 科技的投資浪潮正席捲全球，其影響力不僅限於核心科技領域，更擴及周邊基礎建設與應用層面。葉家榮協理進一步分析，與算力、資料中心、電力系統、運算架構以及各種合作生態相關的 AI 基礎建設，在未來十年內相關投資規模有望超過 7 兆美元，潛在商機驚人。此外，精準醫療產業在導入 AI 技術後，正經歷高速成長，在新藥開發、AI 進展與個人化治療等需求的帶動下，亦成為長期且具結構性的成長型產業。
在台灣股市方面，AI 供應鏈中最重要的硬體設備非伺服器莫屬，它不僅決定 AI 演算法的執行速度與精準度，同時也影響了整個 AI 系統的穩定性。其中，最關鍵的中、上游廠商皆屬於台灣供應鏈，這無疑為台股的多頭走勢注入強勁動能。根據 Trendforce 的預估，全球 AI Server 比重將持續提升，至 2026 年預計將達到 17.2%，而其出貨量年增率更將高達 21%。
「AI 供應鏈中最重要的硬體設備就是伺服器，不僅決定 AI 演算法的執行速度和精準度，同時也影響了整個 AI 系統的穩定性，其中最關鍵的中、上游廠商皆屬於台灣供應鏈，挹注台股多頭最為受惠。」
葉家榮協理強調，台灣在全球 AI 產業鏈中扮演著不可或缺的角色。
債市布局策略：收益驅動與非投等債機會
針對 2026 年第 2 季的債市布局，葉家榮協理認為，今年全年債券報酬將主要由收益所驅動。隨著聯準會於 2023 年結束升息循環，債券市場已進入牛市階段。儘管過去一年美國公債殖利率呈現區間震盪走勢，但預期後續債券報酬仍將以收益為主要驅動來源。在各類債券中，美國非投資等級債券的殖利率相對較高，目前達到 7.24%。此外，美國非投資等級債的信評結構持續改善，BB 和 B 級債券合計約占美國非投資等級債市場的 9 成，使其可望成為市場關注的投資焦點之一。
數據背後的啟示
綜合上述數據分析，截至 2026 年 3 月底的市場展望顯示，全球經濟在穩健基礎上持續前行，儘管地緣政治偶有波動，但其影響多屬短期。企業獲利動能強勁，特別是美國市場，其成長並非虛胖，而是有實質盈餘支撐。AI 科技投資潮不僅推動了科技核心產業，更將其影響力擴展至基礎建設與精準醫療等多元領域，為長期投資提供了結構性機會。在資產配置上，市場分化態勢日趨鮮明，投資人應考慮價值股與成長股並進的策略，並將 AI 供應鏈、相關基礎建設及醫療產業納入重點關注。債市方面，隨著聯準會政策轉向，收益將是驅動報酬的關鍵，高殖利率的美國非投資等級債券值得留意。
