關鍵數字：中國新能源汽車市場正上演一場殘酷的淘汰賽，其中，蔚來汽車在過去八年間累計虧損金額竟高達新台幣 5073.8 億元，令人咋舌。這不僅揭示了產業的嚴峻現況，也預示著未來幾年將有更多車商面臨生存挑戰，而龍頭比亞迪也出現了「增收不增利」的警訊。
📊 數據總覽：2025 年主要車商財報解析
從各家新能源車商於 2025 年公布的財報數據來看，市場的競爭壓力與獲利挑戰已然浮現。儘管許多業者營收有所成長，但淨利潤卻面臨大幅衰退甚至虧損的窘境，這清楚描繪了當前市場的嚴峻考驗。
- 比亞迪：營收達新台幣 3.71 兆元（人民幣 8039 億元），年增 3%。然而，淨利潤為新台幣 1503.7 億元（人民幣 326 億元），年減 18%，這是該公司時隔四年再度出現「增收不增利」的局面。
- 小鵬汽車：營收來到新台幣 3538.7 億元（人民幣 767.2 億元），年增高達 87.7%。不過，其財報卻呈現新台幣 52.6 億元（人民幣 11.4 億元）的虧損。
- 蔚來汽車：營收達到新台幣 4035.4 億元（人民幣 874.88 億元），年增 33.1%。然而，虧損金額卻高達新台幣 688.8 億元（人民幣 149.34 億元）。更值得關注的是，蔚來在過去八年累計虧損已達約新台幣 5073.8 億元（人民幣 1100 億元）。
- 理想汽車：營收為新台幣 5180.4 億元（人民幣 1123.12 億元），年減 22.3%。淨利潤則僅有新台幣 52.5 億元（人民幣 11.39 億元），年減幅度高達 85.8%。
價格戰下的市場衝擊：比亞迪首當其衝
面對日益嚴重的產能過剩問題，中國新能源汽車市場在 2025 年陷入了激烈的價格戰，這場「割喉戰」對各家車商的獲利能力造成了毀滅性打擊。比亞迪董事長王傳福便直言，新能源汽車產業正遭遇一場殘酷的淘汰賽。
這波價格戰的導火線，正是由比亞迪在 2025 年 5 月以高達 34% 的折扣率率先發起，迫使其他車商不得不跟進。然而，這也讓比亞迪自身付出了代價：該公司在中國市場的銷量在 2025 年第 4 季連續三個月都未能突破 50 萬輛大關。此外，比亞迪在香港上市的股價也從 2025 年 5 月創下的高點迄今回跌了 31.3%，顯示市場對其獲利前景的擔憂。
產能過剩與政策遺緒：補貼退場的後遺症
當前中國新能源汽車市場的困境，其實與過去的政策扶持息息相關。中國自 2009 年起對新能源汽車產業提供巨額補貼，直到 2022 年才正式退出。這長達 13 年的政策支持，雖然成功將中國新能源汽車的產銷量推向世界第一，卻也導致了嚴重的產能過剩問題。
根據中國汽車工業協會的數據，2024 年中國新能源汽車的產、銷量分別超過 1280 萬輛，到了 2025 年更突破 1649 萬輛。然而，令人憂心的是，市場上卻有近半的產能被閒置。這種供需失衡的局面，正是導致各車商不惜發動價格戰，以期消化過剩庫存，進而壓縮了整個產業的利潤空間。
數據告訴我們什麼？產業洗牌勢不可擋
這些財務數據與市場動態清楚地描繪出，中國新能源汽車產業正處於一個關鍵的轉捩點。在產能過剩與價格戰的雙重壓力下，過去依賴規模擴張和政府補貼的模式已難以為繼。我們看到，即使是營收大幅成長的小鵬汽車，也無法避免虧損；而蔚來汽車累積的巨額虧損，更是敲響了警鐘，預示著市場將加速進行汰弱留強的洗牌。
展望未來，那些無法在技術創新、成本控制和品牌差異化上取得突破的車商，將很難在這場「血海」競爭中存活下來。比亞迪「增收不增利」的現象，或許是給所有市場參與者的一記警醒：光有銷量不代表能持續獲利。這場淘汰賽將迫使產業走向更健康的發展模式，但也意味著更多小型或體質不佳的業者將被市場淘汰。
