關鍵數字：外資上週從亞洲股市撤出高達 151.9億美元，這已是連續第五週的淨流出，顯示國際資金對亞股的信心正快速消退，市場對停滯性通膨的擔憂也日益加劇。
📊 數據總覽：外資賣超與市場表現剖析
根據中國信託投信的最新觀察，上週國際資金對亞洲股市的態度明顯轉趨保守，總計淨流出金額來到驚人的 151.9億美元。這股賣壓從二月底開始，至今已持續五週，顯見資金撤離並非一時半刻。
從各主要市場來看，賣超情況如下：
- 南韓 遭受外資賣超最劇，金額高達 90.3億美元。
- 台股 緊隨其後，被賣超 26.5億美元。
- 印度 也未能倖免，流失 21.4億美元。
- 印尼 則有 13.2億美元 的資金淨流出。
- 越南 與菲律賓 市場同樣呈現淨流出狀態，亞股普遍籠罩在沉重的賣壓之中。
有趣的是，儘管整體亞股表現疲軟，上週仍有少數市場逆勢上漲。具體指數漲跌幅如下：
- 越南 股市逆勢上漲 1.5%。
- 泰國 股市也小幅走揚 1%。
- 然而，南韓 股市則大跌 5.9%，成為跌幅最重的市場。
- 台股 與印度 股市同步下跌 1.3%。
- 菲律賓 股市也下跌 0.8%。
不過，若將時間拉長至截至3月底，韓國 和台灣 股市仍是表現最強勁的市場，分別累積上漲 24.28% 及 12.24%，這顯示短線波動與中長線趨勢可能存在分歧。
數據解讀一：美伊戰事與油價飆升的連鎖效應
美伊戰事短期內未見和緩跡象，直接導致國際油價持續飆升，多項大宗商品價格也跟著水漲船高。中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明指出，上週五布蘭特原油收盤價格已來到 112美元，創下 2022年7月以來新高。這不僅推升了市場對通膨的預期，更讓投資人開始擔憂「停滯性通膨」的風險。
羅世明進一步分析，儘管近期伊朗曾放行少數國家的船隻通行荷姆茲海峽，但船隻數量仍遠不及戰前平均水準的 5%。航運受阻的困境，加上油價居高不下，使得上週美股四大指數持續走軟，科技類股尤受衝擊。他預期，在國際油價回落之前，全球股市恐怕將持續面臨劇烈震盪。
不過，從基本面來看，S&P500企業去年第四季財報仍展現韌性。數據顯示，約有 78% 的企業獲利優於預期，每股盈餘（EPS）年增率接近 14%，這已是連續第五個季度呈現雙位數成長。其中，科技、能源 及工業 板塊表現尤其亮眼，顯示美國企業體質中長線仍維持穩健。
數據解讀二：越南市場的危機應變與潛力
在美伊戰事持續緊張的背景下，越南市場也經歷了一番考驗。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋觀察，三月份越南胡志明指數出現約 18% 的高低點震盪，盤面普遍修正，主要反映散戶風險趨避心態快速升溫。他預期，在戰事未有明顯緩和跡象前，越南短線股市仍可能維持震盪格局。
然而，越南政府在能源危機應對上展現了高度的危機處理能力。張晨瑋提到，為確保能源供應無虞，越南總理在三月上旬與科威特及卡達領導人通話，成功確認持續供油。同時，也指示國家能源集團加大國內產能並分散採購來源，額外取得國內 一至一個半月用量 的原油。更有趣的是，越南與俄羅斯最大的液化天然氣生產商 Novatek 達成供應協議，此舉將有助於越南降低對中東能源的依賴，並提升天然氣供應的穩定性。
這些積極的外交與內政措施，都指向越南政府深知能源穩定是經濟高速成長的基石。從基本面來看，越南工業動能依然強勁。2026年1至2月 製造業PMI指數不僅維持在擴張區間，2月 更升至 54.3，創下 四個月新高。這組數據強烈暗示，儘管短線受地緣政治干擾，但越南憑藉政府靈活應對與經濟韌性，仍保有「短空長多」的格局。
趨勢預測：全球股市波動加劇，多重資產配置成顯學
整體而言，短期內地緣政治衝突仍是主導金融市場走勢的關鍵變數。中國信託投信的專家們提醒，伴隨著就業市場數據的不確定性，以及通膨路徑的模糊，預期全球股市波動將更加劇烈。這種情況下，投資人若能善用股、債多重資產配置策略，將有助於降低整體投資組合的波動風險，就像為航行在波濤洶湧大海中的船隻，增添了多重防護。
中長線來看，美國企業的基本面維持穩健，因此市場仍可保持中性偏多的看法，但產業表現將走向分化。對於追求成長潛力的投資人，越南市場在經歷短線修正後，其政府積極的能源策略與強勁的工業動能，使得其中長期展望依然值得期待。
建議諮詢專業人士：以上資訊僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，請審慎評估。
數據告訴我們什麼？
從外資連續五週撤出亞股的 151.9億美元 資金流向，以及國際油價飆升至 2022年7月以來新高 的 112美元，數據清楚地描繪出一個充滿不確定性的市場。這不僅反映了投資人對「停滯性通膨」的深切擔憂，也預示著短期內股市將持續震盪。然而，S&P500企業近 78% 的優於預期獲利，以及越南製造業PMI在 2月 創下 四個月新高 的 54.3，則為中長線的市場韌性提供了支撐。
這一切數據都在告訴我們，在當前複雜的國際情勢下，單純的追漲殺跌已不再適用。投資人需要更具策略性的思維，例如透過多重資產配置來分散風險，並仔細研究各市場的基本面，才能在波動中尋找機會。市場就像一場棋局，短期的棋子變動固然重要，但能看清全局、掌握中長期趨勢的玩家，才是最終贏家。
