美國銀行（美銀）近期發布報告指出，其關鍵的牛熊指標已從8.4降至7.4，終結了長達逾三個月的賣出訊號，然而，美銀同時強調，儘管市場出現初步變化，投資人距離黃金與股市的真正「抄底」時機仍有一段距離，不宜貿然進場，呼籲應耐心等待更明確的宏觀經濟與技術性買點浮現。
市場警訊：牛熊指標回落與「政策恐慌」階段
全球金融市場在當前中東戰火持續延燒的背景下，面臨顯著震盪，貴金屬與股市無一倖免。美銀投資長哈內特（Michael Hartnett）在其最新一期《Flow Show》報告中深入剖析，指出牛熊指標回落至7.4，不僅是自2025年7月以來的最低點，也象徵著自去年12月17日以來持續的賣出訊號已正式告一段落。他進一步闡述，當前市場正逐步進入一個「政策恐慌」階段，其觸發條件包括油價突破每桶100美元、30年期美債殖利率攀升至5%，以及S&P 500指數跌破6600點等關鍵門檻。
雖然賣出訊號的解除似乎帶來一線曙光，但哈內特警示，若國內生產毛額（GDP）與企業每股盈餘（EPS）的預期尚未出現大幅度下修，僅憑指標回落尚不足以判斷為進場的良機。這意味著，宏觀經濟數據的真正恐慌性下修，才是引導市場走向谷底的重要信號，投資者在此之前應保持謹慎。
揭秘「抄底」的技術性門檻：美銀全球廣度規則
那麼，究竟何時才是黃金與股市真正的「甜蜜價」進場時機？哈內特指出，最有可能率先觸發明確買進訊號的，將是美銀獨特的「美銀全球廣度規則」（BofA Global Breadth Rule）。這項規則的判斷標準是，當全球有高達88%的股價指數同時跌破其50日與200日移動平均線時，才會浮現一個不容錯過的技術性買點。
哈內特強調：「在多頭尚未出現明顯投降、宏觀經濟數據也未出現恐慌式下修前，逆勢買入的條件尚未成熟。投資人應維持『不急、不貪』的策略，避免過早進場。」
根據美銀的估算，要達到「美銀全球廣度規則」的嚴苛條件，各主要股市仍需經歷一定程度的跌幅：
- 亞太股市：約需再下跌2%
- 新興市場：約需再下跌3%
- 拉丁美洲市場：可能需再下跌14%
此外，S&P 500指數目前尚未正式進入傳統定義的「修正區間」（即從高點回落10%至20%），該區間大約落在6300點左右，而距離此關鍵門檻已不到100點。這表明，儘管市場波動加劇，但距離真正的技術性「抄底」訊號仍有顯著差距。
展望後市：政治局勢與美元走向的影響
面對複雜多變的市場環境，美銀建議投資人採取穩健的策略，等待更明確的市場底部訊號。展望未來，政治因素也可能成為影響市場走向的關鍵變數。哈內特提醒，若美國前總統川普（Donald Trump）因伊朗局勢導致其公信力受損，進而削弱其提振市場信心與吸引外資的能力，美元的強勢格局恐將再度轉弱。一旦美元走勢疲軟，屆時黃金作為避險資產的吸引力將大增，同時，國際股市的多頭格局也有機會重新啟動，為投資人帶來新的進場契機。
