當黃金價格在今年年初飆升至歷史新高，一度突破每盎司5500美元，隨後又在7月底回落至每盎司4000美元，市場上的投資者不禁開始懷疑：黃金牛市是否已經結束？然而，華爾街的一些重量級人物卻有不同的看法。
表象：黃金價格波動劇烈
今年迄今為止，黃金價格已下跌約7%，但在過去一年中，它仍然是表現最佳的資產之一。其他資產類別雖然奮起直追，但黃金的吸引力依然不減。伊朗戰爭引發的緊張局勢再度升級，推高了油價，使市場對美國聯準會今年可能升息的預期升溫，這也進一步壓低了黃金價格。
真相：黃金牛市才剛開始
傑富瑞全球股票策略主管克里斯多福·伍德（Christopher Wood）和億萬富翁對沖基金經理人約翰·保爾森（John Paulson）都認為，近期金價回檔可能為投資人提供一個逐步增持黃金的機會。他們兩人都相信，黃金價格可能正處於長期多頭市場的開端。
保爾森在接受CNBC訪問時表示：「隨著人們對貨幣失去信心，黃金作為一種替代貨幣將繼續增長。」
各方角力：央行與私人部門的需求激增
保爾森曾因做空次貸危機而成為華爾街歷史上最賺錢的交易之一。2009年，他將目光轉向了黃金，並認為金融危機後的財政和貨幣刺激措施最終會削弱美元。此後，黃金價格上漲了近四倍，突破5000美元大關後有所回落。
保爾森指出，黃金需求持續擴大，主要受到各國央行增持黃金儲備以及私部門興趣日益濃厚的推動。他認為，黃金正成為世界上最合適的儲備貨幣，取代法定貨幣。
保爾森在CNBC採訪中進一步表示：「各國央行的需求持續增長，私人部門的需求也是如此。」
深層影響：投資黃金礦業公司更獲利
然而，保爾森認為，投資人持有黃金礦業公司股票比持有金條本身更有利可圖，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。他強調，「我認為最佳的投資方式是投資早期黃金股票」。
克里斯·伍德在《貪婪與恐懼》報告中指出，在經歷了長時間的觀望之後，投資者應該再次開始增持黃金和黃金礦業股票。他將此次股市崩盤與網路泡沫破裂相提並論，認為當時納斯達克領頭的科技板塊拖累市場下跌，到2000年底，隨著網路泡沫破裂對整體經濟的影響日益明朗，熊市已從科技板塊蔓延至其他板塊。
伍德認為，如果人工智慧資本支出熱潮崩潰，類似的局面可能會重演。他表示，如果信貸問題凸顯，這種情況就會發生。
未解之問：金價突破的契機何時出現？
世界黃金協會也持相同觀點，認為目前金價與全球溫和成長、通膨降溫但仍居高不下以及市場預期央行將進一步收緊貨幣政策（但幅度有限）的背景基本一致。在這種情況下，金價可能維持在相對區間內波動，波動幅度在±5%以內。
然而，金價突破的契機可能已經出現。從上行方面來看，諸如經濟惡化、地緣政治衝擊再度加劇、利率預期下調或逢低買盤等明確的催化劑可能會重燃金價上漲勢頭，並將其推回每盎司4500美元或更高。
如果這些訊號強勁，金價甚至可能進一步走高。
從產業面來看，黃金牛市的背後是全球經濟和政治環境的深刻變化。隨著對法定貨幣的信心逐漸下降，黃金作為避險資產的地位將更加突出。投資者應關注這些深層因素，而非短期波動，才能抓住長期投資機會。
黃金牛市是否真的才剛開始？這不僅是投資者需要思考的問題，也是每個關注全球經濟動態的人士需要考慮的。不妨深入研究相關數據和趨勢，做出明智的投資決策。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
黃金牛市是否已經結束？
黃金牛市尚未結束。許多專家認為，黃金價格可能正處於長期多頭市場的開端。
近期黃金價格下跌的原因是什麼？
近期黃金價格下跌主要是因為伊朗戰爭引發的緊張局勢推高了油價，使市場對美國聯準會可能升息的預期升溫，導致黃金價格承壓。
投資黃金的最佳方式是什麼？
專家建議，投資黃金礦業公司股票比持有金條本身更有利可圖，尤其是那些擁有大量未開發儲量的公司。
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