旺宏（2337）第2季財報表現亮眼，獲利達77.36億元，EPS攀升至3.91元，創下歷史新高。然而，就在法說會結束後，本土投顧凱基卻突然下修目標價，降幅高達27%，引發投資圈震撼。這背後究竟有何深層原因？對記憶體產業又有哪些影響？
現象觀察：獲利創新高，目標價卻被砍
旺宏第2季自結財報顯示，單季毛利率達64.4%，較第1季大幅提升23.6個百分點，刷新歷史紀錄；稅後淨利達77.36億元，季增3.35倍、年增7.06倍，同樣寫下新高，每股稅後盈餘（EPS）為3.91元，累計上半年EPS達4.82元。這些數據無疑反映了旺宏在記憶體市場的強勁表現。
原因剖析：eMMC價格漲勢不如預期
然而，凱基在法說會後發布的報告指出，雖然旺宏第2季財報表現符合預期，但eMMC價格漲勢未如市場原先期待強勁。低容量eMMC現貨價格近期大致持平，尚未觀察到明顯上漲動能。凱基分析指出，eMMC報價停滯主要有四大原因：
- 部分客戶轉向採用高容量（1/2GB）SLC NAND
- 電視（TV）及機上盒（STB）客戶導入降規版NAND產品
- 群聯（8299）與江波龍等模組廠仍持有一定水位的MLC庫存
- SanDisk長約（LTA）價格對現貨市場價格上限形成壓抑
影響評估：投資信心受挫
凱基將旺宏目標價由300元下調至218元，降幅達27%，但仍維持「增持」投資評等。此舉在市場掀起廣泛討論，不少網友認為，這可能是法人先前布局已完成的信號。有人留言：「人頭都搜刮完了，各家都可以下調了」、「反著看就是他要收貨」；也有人擔憂：「記憶體開始掉價了」、「發完報告就開始吃散戶丟出的籌碼，利害」。不過，也有投資人認為，「已目前的股價來說好像仍然是好事？」。
趨勢預測：記憶體市場的變局
受上述利空消息影響，旺宏股價週三（29日）開盤後不久，股價直接被摜至跌停102元鎖死。截至台北時間上午10點57分為止，成交量超過7.3萬張，跌停委賣張數高掛5700張以上。未來，記憶體市場的供需變化將成為決定旺宏股價走向的重要因素。
從產業面來看，凱基的目標價下調不僅反映了短期市場的波動，更揭示了記憶體產業的長期趨勢。eMMC價格的停滯表明，市場對於高容量、高性能的需求正在逐漸增加，而供應商的庫存管理將成為影響價格的重要因素。投資人應關注這些變化的背後邏輯，以做出更明智的投資決策。
面對這樣的市場變局，投資人該如何應對？建議密切關注記憶體市場的供需變化，同時考慮長期投資策略，而非短線操作。此外，多參考不同機構的研究報告，以獲得更多元的信息來源。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
旺宏第2季財報表現如何？
旺宏第2季稅後淨利達77.36億元，季增3.35倍、年增7.06倍，每股稅後盈餘（EPS）為3.91元，創下歷史新高。
凱基為什麼下修旺宏目標價？
凱基下修旺宏目標價的主要原因是eMMC價格漲勢不如預期，低容量eMMC現貨價格近期大致持平，尚未觀察到明顯上漲動能。
旺宏股價受到哪些影響？
受凱基下修目標價的影響，旺宏股價週三（29日）開盤後不久，股價直接被摜至跌停102元鎖死，成交量超過7.3萬張，跌停委賣張數高掛5700張以上。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
