台灣東洋（4105）在2025年繳出亮眼的成績單，營收、獲利與每股盈餘（EPS）同步刷新歷史紀錄，這不僅是公司策略佈局的成功驗證，也引發市場對於其未來成長動能的關注。面對如此高峰，東洋如何延續這股氣勢，尤其在2026年能否持續突破，成為業界與投資人共同探討的核心問題。總經理侯靜蘭已明確指出，多項新產品的推出與疫苗產品線的擴充，將是驅動未來成長的關鍵引擎，預期今年營收將力拚高個位數百分比成長。
現象觀察：2025年營運表現亮眼，再創歷史新高
回顧2025年，台灣東洋的營運表現確實令人驚豔，其合併營收達到新台幣64.5億元，相較前一年成長約9.5%。不僅如此，營業利益也大幅躍升22%，來到17億元，而每股盈餘（EPS）更是繳出6.27元的佳績，這些數據無疑是公司營運效率與市場拓展成果的最佳證明。總經理侯靜蘭指出，去年的亮眼表現，主要來自於三大核心動能的強力支撐，這顯示了東洋在產品組合與市場策略上的精準佈局。
總經理侯靜蘭表示：「2025年亮眼表現主要來自三大動能，包括困難學名藥Lipo-AB於美國市場穩定成長，市占率已達三分之一以上，並持續朝五成邁進；疫苗產品方面，細胞流感疫苗與含佐劑流感疫苗銷售暢旺；以及自製抗生素新藥Bobimixyn上市後快速放量，成為重要營收貢獻來源。」
原因剖析：三大動能與營運三箭策略奏效
台灣東洋之所以能在2025年創下佳績，其背後有著清晰的策略脈絡。首先，在困難學名藥Lipo-AB方面，其在美國市場的穩定成長功不可沒，市占率已突破三分之一，並持續以五成為目標邁進，這類藥品因技術門檻高，競爭者少，利潤空間相對較大。其次，疫苗產品線的銷售暢旺，特別是細胞流感疫苗與含佐劑流感疫苗，精準掌握了市場需求。再者，自製抗生素新藥Bobimixyn上市後快速放量，迅速成為重要的營收貢獻來源，展現了公司在研發與市場導入上的實力。
值得注意的是，海外市場的佈局也呈現顯著成長。2025年東洋的海外營收年增24.5%，其中美國市場的成長幅度更高達46.2%，這使得整體海外營收佔比逼近15%。公司將持續深化美國市場，並積極拓展澳洲、東南亞及中東等區域，預計待藥證取得後，將進一步為營收帶來可觀的挹注。這些成果，都緊扣著東洋長期推動的「營運三箭」策略：
- 外銷困難學名藥：透過高技術門檻的學名藥搶佔國際市場。
- 授權引進國際新藥：引進具潛力的國際創新藥物，豐富產品組合。
- 國內自製新藥與學名藥：投入自主研發與生產，強化市場競爭力。
為因應Lipo-AB不斷成長的全球需求，台灣東洋已於六堵廠新增設備以擴充產能，這也顯示了公司對於未來市場潛力的信心與積極準備。
影響評估：新藥與疫苗佈局奠定未來成長基石
展望2026年，台灣東洋的成長動能主要來自於多項新產品的陸續發酵。其中，國產自製標靶肺癌新藥Pulmivex已於今年1月取得藥證，預計在健保給付後，有望成為公司重要的營收來源，這對於肺癌病患而言無疑是一大福音，對東洋更是具有里程碑意義的產品。此外，血癌用藥Xpovio也將持續放量，鞏固其在血液腫瘤領域的市場地位。
在抗生素產品線方面，除了Bobimixyn將持續貢獻營收外，東洋今年預計再推出兩項新品，進一步擴大產品組合，滿足更多醫療需求。疫苗產品線同樣不容小覷，含佐劑流感疫苗已於今年3月取得50歲以上適應症，並成功納入公費採購，其銷售動能預期將顯著增強。至於水痘疫苗，則預計在今年第二季參與政府標案，最快明年開始供貨，這將使東洋的疫苗產品線更加多元化，強化其在預防醫學領域的佈局。
趨勢預測：多角化策略推動高個位數成長目標
綜合以上分析，台灣東洋在2026年的營運表現，可望在多重利多因素的推動下，延續過去的成長軌跡。總經理侯靜蘭對於未來看法樂觀，她指出，隨著新藥佈局逐步發酵、海外市場持續擴張，以及核心產品線動能的延續，2026年營運預期將穩健成長，全年營收目標維持在高個位數百分比成長。這不僅反映了公司對於自身產品線的信心，也顯示其多角化的經營策略正逐步收割成果。東洋正透過精準的市場判斷與持續的研發投入，為其長期發展構築堅實的基石，這也讓外界對於這家本土藥廠的未來表現抱持高度期待。
