一句話總結：記憶體市場DDR4價格漲勢強勁，法人報告指出供需持續吃緊，預期第二季合約價將大幅上揚，並重申看好旺宏、華邦電、南亞科等指標股，後市展望正向。
核心要點
- DDR4記憶體價格預期走勢強勁，3月合約價已達 15-18美元，預估今年第二季將大漲 40-50%至22-25美元，下半年甚至上看 30美元。現貨價則有望在 4月 轉強，帶動與合約價差再度擴大，進一步支撐合約價續漲。
- 記憶體總需求因應用擴張而上升，儘管Google推出TurboQuant技術能將單位任務記憶體需求降低 6倍，但此舉將降低單位任務成本，進而依循Jevons Paradox刺激長序列與多代理應用擴張，反而帶動整體記憶體總需求上升。
- 雲端服務供應商（CSP）積極鎖定長期供給，多數美系CSP，包含Google在內，都正積極與記憶體原廠洽談 3-5年期SCA（供應鏈合約），顯示其採購行為並未轉弱，需求面穩固。
- DDR4供給增幅在 2026至2027年 間將會有限，法人調查指出，主要受限於CXMT擴產主要用於製程平滑、力積電P3廠投片規模僅約 20k，以及南亞科與華邦電新廠產能將轉向DDR5與CUBE等因素，市場未見供需反轉跡象。
- 華邦電與南亞科近期皆有正面發展，華邦電完成ECB訂價消除不確定性，預期第二季DDR4/DDR3/DDR2價格將持續顯著上行，SLC NAND價格動能也將轉強。南亞科公告私募案，引入Sandisk、Kioxia、Solidigm等策略投資人，凸顯DDR4/LPDDR4/4x缺貨具持續性，並有助未來DDR5/LPDDR5/5x訂單拓展。
- 旺宏eMMC產品受惠於結構性缺貨，預期將開啟長期獲利週期。根據供應鏈調查，旺宏eMMC將在 4月 由季報價轉為月報價，其中 4GB價格預估上漲180-200%，8GB上漲50-60%。
- 本土法人重申對記憶體類股的 正向看法，首選標的為旺宏、華邦電與南亞科，同時也看好宜鼎與群聯的市場表現。
一句話結論
綜合來看，記憶體市場在強勁的需求與有限的供給下，DDR4價格漲勢明確，法人持續看好相關個股表現，預期產業將迎來一段高獲利週期。
