台積電財報亮眼卻遭華爾街拋售：資本支出激增背後的真相

晶圓代工巨擘台積電（TSMC）日前公布的2026年第二季財報，不僅營收、獲利雙雙創下歷史新高，還上調全年營收成長預測至40%以上。然而，這些亮眼的財報數據並未如預期般提振股價，反而引發華爾街的拋售潮。市場的反應究竟透露了哪些訊息？

財報表現超乎預期

根據最新公布的財報，台積電第二季營收達402億美元，年增36%；毛利率高達67.7%，營業利益率60.3%；淨利達新台幣7065.6億元，年增77.4%。公司將2026年全年營收成長預測上調至「略高於40%」，各項數據均優於市場預期。

儘管如此，財報公布後，台積電股價仍下跌約4%，賣壓也擴散至整體AI晶片族群。費城半導體指數當日下跌3.8%，在美掛牌的台積電ADR一度跌逾2%，輝達（NVIDIA）、美光（Micron）、Arm及Marvell等相關個股同步走弱。

市場關注的焦點並非需求減弱，而是台積電大幅提高資本支出。公司宣布2026年資本支出預估由原先520億至560億美元，上調至600億至640億美元，並宣布再投入1000億美元擴建美國亞利桑那州廠區，使當地累計投資金額達2650億美元。

台積電的新一輪投資將興建4座晶圓廠及先進封裝設施，生產2奈米及更先進製程晶片。此外，公司未來數年也計畫在台灣新建13座先進製程及先進封裝廠，持續擴充全球產能。

從產業面來看，台積電大幅提高資本支出雖然反映了AI需求依然強勁，但也意味著短期內自由現金流將受到壓縮，未來折舊費用增加，投資回收期拉長。市場因此重新調整對台積電的估值模型，這也是華爾街選擇拋售的主要原因之一。

除了資本支出外，2奈米製程量產初期的毛利率壓力也是投資人關注的焦點。台積電預估第三季毛利率將落在65%至67%，低於第二季的67.7%。公司指出，隨著2奈米製程進入快速量產階段，預估2026年下半年毛利率將因此下降約3至4個百分點；海外晶圓廠擴產也將帶來2至4個百分點的毛利率稀釋效應。

不過，台積電強調，AI需求並未放緩。董事長魏哲家在法說會上表示，AI市場需求比過去「更強、更強」，高效能運算（HPC）仍是主要成長動能，包括輝達、蘋果（Apple）、超微（AMD）及博通（Broadcom）等客戶，持續擴大對先進製程與先進封裝產能的需求。

市場人士指出，台積電此次財報顯示AI需求依然火熱，但投資人關注的焦點已從「AI是否持續成長」，轉向「龐大的資本支出何時能轉化為自由現金流與股東回報」。在AI基礎建設持續擴張下，如何兼顧成長、獲利與現金流，將成為未來半導體產業最重要的觀察指標。

面對資本支出激增帶來的挑戰，台積電需要在擴大產能和維持盈利能力之間找到平衡點。投資者也應理性看待短期波動，關注公司的長期發展策略。

本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。

台積電2026年第二季財報表現超乎預期，營收達402億美元，年增36%；毛利率67.7%，營業利益率60.3%；淨利達新台幣7065.6億元，年增77.4%。

華爾街拋售台積電股票的原因主要是因為公司大幅提高資本支出，未來折舊費用增加，投資回收期拉長，市場重新調整對台積電的估值模型。

台積電預估2奈米製程量產初期的毛利率將下降約3至4個百分點，海外晶圓廠擴產也將帶來2至4個百分點的毛利率稀釋效應。

※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。