關鍵數字：全球智慧型手機市場在 2026 年恐將面臨嚴峻挑戰，根據美系大行 Morgan Stanley 的最新報告指出，由於記憶體成本急遽飆升，全球智慧型手機出貨預測慘遭大幅下修 15% 至僅剩 11 億支，衰退幅度甚至可能超越 2022 年的低谷，這也迫使品牌廠將成本轉嫁給消費者，進而衝擊終端需求。
📊 數據總覽：記憶體成本驅動市場下行
Morgan Stanley 最新數據顯示，2026 年全球智慧型手機出貨量預計將銳減 15%，總量僅達 11 億支，這項預測反映了記憶體價格的驚人漲幅。報告指出，去年第四季伺服器 DRAM 合約價已大幅上漲 40% 至 50%；而進入今年第一季，DRAM 與 NAND 合約價相較去年第四季更是飆升 80% 至 90%。更令人咋舌的是，現貨市場的 DRAM 價格在短短 30 天內便狂漲 160%，兩個月內漲幅甚至超過 260%，如此巨大的成本壓力，無疑是手機市場修正的主因。
記憶體成本飆升：智慧型手機市場的逆風主因
記憶體價格的劇烈波動，已直接衝擊智慧型手機的物料清單（BOM）成本結構。報告分析，記憶體在手機 BOM 成本中的佔比，已從過往的約 20% 激增至 40%，部分中低階 Android 機種甚至高達 50%。這意味著手機品牌廠若要維持利潤，勢必得調高平均售價（ASP），將大部分零組件成本轉嫁給終端市場。然而，價格上揚後，消費者需求恐將同步轉弱，形成惡性循環，尤其對於價格敏感度高的市場而言，衝擊將更為顯著。
蘋果陣營：逆勢抗壓的關鍵因素
有趣的是，在這波市場逆風中，蘋果（Apple）陣營展現了相對強勁的抗壓性。根據大摩預期，2026 年蘋果出貨量僅將年減 2%，相較之下，Android 陣營的出貨量預計將年減高達 16%。蘋果之所以能逆勢而為，主要歸因於其多重優勢：首先，其強大的供應鏈管理能力使其能提前鎖定關鍵零組件，例如已確保 2026 年第二季前的大部分 NAND 供應。其次，iPhone 較高階的用戶結構使其對價格變動的敏感度較低。再者，憑藉其穩固的生態系與軟體服務收入，蘋果擁有更強的盈利支撐。值得一提的是，iPhone 平均銷售單價在 2025 年第四季首度突破 1,000 美元大關，達到 1,032 美元，這也賦予蘋果在面對零組件成本上升時，擁有更強大的價格承受力。
Android 市場：價格敏感度成雙面刃
相較於蘋果的穩健，Android 陣營則面臨更嚴峻的挑戰。報告指出，Android 用戶對價格的敏感度普遍較高，當品牌廠因記憶體成本壓力而調漲售價時，市場需求缺口將更為明顯。這不僅會導致出貨量大幅下滑，也將對 Android 品牌廠的毛利率構成巨大壓力。在市場競爭日益激烈，且零組件成本持續高漲的環境下，Android 品牌如何平衡定價策略與市場需求，將是未來一年必須面對的關鍵課題。
供應鏈策略與投資風向
基於對市場趨勢的判斷，Morgan Stanley 在供應鏈布局上明確表態偏好蘋果供應鏈勝過 Android 供應鏈。報告將投資排序列為小米、瑞聲科技、比亞迪電子、晶方光電，其後依序為舜宇、傳音、永新、大立光、玉晶光、歐菲光、Q-Tech 與 LCE。在評等調整方面，舜宇與傳音都遭降至中立，而 Q-Tech 則降至減碼。目標價方面，台灣光學大廠大立光由 2,500 元下修至 2,450 元，玉晶光則由 430 元降至 425 元；瑞聲科技與比亞迪電子目標價也分別下修至 42 港元與 39 港元，這些調整主要反映了記憶體成本升高以及全球手機出貨預測下調後，對 2026 至 2027 年獲利估值的影響。
數據告訴我們什麼？
綜合上述數據，2026 年智慧型手機產業無疑將再度進入一個修正期。在記憶體成本持續攀升與終端需求轉弱的雙重夾擊下，市場將呈現顯著的分化。蘋果陣營憑藉其獨特的生態系、高端用戶基礎以及供應鏈議價能力，展現出較強的抗壓性，預計受到的衝擊相對較小。反觀 Android 陣營，則將面臨更大的出貨量與毛利壓力，這將迫使品牌廠必須更精準地調整產品策略與定價，以應對這波由記憶體成本引發的市場震盪。對於投資人而言，深入分析各品牌在成本轉嫁與供應鏈管理上的能力，將是做出明智決策的關鍵。
