一個數字震驚了日本能源金融市場：54億日圓。國際智慧能源品牌泓德能源旗下日本北海道「Helios 50 MW 系統用儲能案場」，近日成功完成這筆專案融資，不僅金額龐大，更以綠色專案債券形式創下日本首例，為仰賴電力市場交易的儲能資產打開了長期資金活水。這項突破性進展，預示著金融機構對再生能源基礎設施的評估模式正產生關鍵轉變。
表象：日本首例綠色儲能債券的誕生
這項由泓德能源主導的「Helios 50 MW 系統用儲能案場」專案，近期完成了一筆高達近新臺幣10.9億元（約54億日圓）的專案融資。這筆資金的募集方式尤其引人注目，是透過日本野村資本投資（Nomura Capital Investment）與野村證券（Nomura Securities）協助安排的綠色專案債券。有趣的是，這是日本金融史上首次以「系統用儲能資產」為基礎所發行的綠色專案債券，不僅凸顯了儲能技術在能源轉型中的核心地位，也反映出國際金融市場對這類新興資產的高度關注與認可。
該案採用了專案融資型信託受益權（ABL）架構，並由泓德集團擔任資產管理人，展現了其在複雜金融結構設計與資產管理上的專業能力。這筆為期最長達19年的長期資金支援，無疑為日本儲能專案的融資模式樹立了重要的里程碑。
真相：挑戰「市場化模式」的金融壁壘
Helios 案場的營運模式，屬於較為前衛的市場化模式（Merchant Mode）。這意味著它的收益並非依賴傳統的政府補助或長期固定電價契約（如FIT），而是直接透過日本批發電力交易所（JEPX）及供需調整力交易所（EPRX）進行電力交易來創造。對金融市場而言，這種與市場價格波動高度連動的資產類型，其現金流穩定性曾是長期融資的一大挑戰。
「Helios 案場順利完成專案融資，代表儲能資產在日本市場已逐步建立可行的金融架構，也顯示市場對以電力交易為核心的營運模式開始形成共識。」泓德能源總經理周仕昌語帶肯定地表示，「隨著未來儲能資產規模持續擴大，我們也將持續結合資產營運與電力交易能力，讓能源資產的管理與運用更具彈性。」
過去，專案融資市場多偏好具有穩定現金流的再生能源資產，導致儲能專案在尋求長期資金時相對受限。然而，泓德能源憑藉其完善的資產營運能力與精密的現金流管理架構設計，成功克服了這項挑戰，讓金融市場對儲能資產與市場化電力交易模式的接受度大幅提升。
各方角力：能源轉型下的金融新動能
日本近年來積極推動再生能源發展，其佔比持續攀升，這也使得電力系統面臨前所未有的調度與備轉需求。在這樣的背景下，系統用儲能已成為支撐電網穩定、擴大再生能源併網不可或缺的基礎設施。這筆綠色專案債券的成功發行，不僅為日本儲能產業開闢了新的資金管道，更象徵著金融機構在評估能源專案時，正從過往單一的「穩定收入」指標，轉向更全面地考量資產的「市場價值」與「對電網的貢獻度」。
此案同時取得了日本信用評等機構R&I的信用評等與綠色債券評等，皆為BBB投資等級，並獲得符合綠色債券原則的第三方意見（SPO），這些專業認證進一步強化了該專案在金融市場上的可信度與吸引力。這不僅是泓德能源的勝利，更是整個日本能源轉型進程中的一劑強心針。
深層影響：智慧電力布局的關鍵一步
Helios 儲能案場目前已投入日本電力市場進行電力交易，其未來規劃更包括逐步參與供需調整市場及容量市場等機制，以期持續提升資產營運效益。這項策略性的布局，展現了泓德能源不僅是單純的儲能設備供應商，更是具備電力交易核心營運模式的智慧能源管理專家。
泓德集團表示，未來將持續深化與野村集團等國際金融機構的合作，不僅限於資金募集，更將擴展至儲能與電力資產整合營運，加速其在日本市場的智慧電力布局。這將有助於構建更具彈性、效率與韌性的現代化電網，為日本邁向碳中和目標提供堅實支撐。
未解之問：此模式能否複製，引領亞洲能源新浪潮？
泓德能源在日本北海道的這項創舉，無疑為全球，特別是亞洲地區，那些正努力推動再生能源與儲能發展的國家，提供了一個極具參考價值的範本。然而，此類「市場化模式」的綠色專案債券能否在其他電力市場環境中成功複製？其長期穩定性與風險控管機制，又將如何隨著市場波動與政策調整而演變？這些都是值得業界與投資人持續關注的深層議題。
