一個數字震驚了所有人：曾被視為美股「最可靠買盤」的散戶，在近期市場震盪與伊朗衝突陰影下，竟於單日淨賣出個股，這是自2023年11月以來，近兩年半首度出現賣超。這是否意味著散戶長期奉行的「逢低買進」策略正遭遇嚴峻考驗，甚至面臨瓦解的危機？
表象
長期以來，散戶在美股市場中扮演著不可或缺的穩定力量，尤其在過去三年的牛市中，每逢市場波動，散戶的「抄底買盤」總能迅速湧入，穩住大盤。然而，根據研究機構Vanda Research的最新數據，這股慣性似乎在近期出現了微妙的轉折。在23日這一天，散戶投資者罕見地呈現淨賣超，打破了近兩年半的持續買進模式。這項數據無疑是對市場投下了一顆震撼彈，讓許多人開始重新評估散戶情緒的真實走向。
Vanda Research分析師Ruta Prieskienyte在24日發布的研究報告中直言，23日可說是散戶情緒的關鍵拐點。這一天，散戶淨賣出價值約2,060萬美元的個股，標誌著自2023年11月以來，首度出現賣出金額大於買進的情況。這背後的原因，似乎與地緣政治的緊張局勢及市場的震盪脫不了關係，迫使這些曾經堅定的「抄底」大軍不得不重新思考其投資策略。
真相
深入探究這次散戶行為的轉變，不難發現其背後有著更深層次的脈絡。自3月初伊朗戰爭爆發以來，市場不確定性急遽升高，散戶的市場參與度便開始緩步下降。Vanda Research的分析師Prieskienyte觀察到，這不僅是單純的資金撤離，更伴隨著系統性的去槓桿化過程。
Vanda Research分析師Ruta Prieskienyte指出：「23日可說是散戶情緒的關鍵拐點。」
這項趨勢顯示，散戶對於持續的地緣政治風險和隨之而來的市場波動，已經從最初的「逢低買進」轉變為謹慎觀望，甚至主動減持。過去，散戶在股價下跌時視為進場良機，如今卻選擇退場觀望，這對於慣於依賴散戶買盤支撐的市場而言，無疑是一項嚴峻的挑戰。
各方角力
有趣的是，當散戶開始撤離之際，市場上的「大戶」資金卻似乎反手買進，展現出與散戶截然不同的操作邏輯。在23日當天，美國總統川普對外稱美伊對話「極具成效」，此一消息釋出後，美國三大股指隨即集體反彈，顯示機構資金對特定利好消息的反應更為迅速且果斷。
據報導，美國總統川普曾形容美伊對話「極具成效」，此言一出，美股主要指數隨即反彈。
與此同時，衡量散戶風險偏好的Citadel Securities指標也從2月的高峰大幅回落，這是一個重要的訊號，反映出散戶對於股市前景的信念已經開始動搖。儘管散戶在24日又重新回到買方，但這些敏感的訊號，恰好發生在標準普爾500指數3月迄今已下跌近5%的背景下，讓人不禁思考，這是否預示著市場動能的根本性轉變。
Prieskienyte更進一步分析：「自3月初伊朗戰爭爆發以來，散戶的市場參與度便開始緩步下降，這伴隨著系統性地去槓桿。」
深層影響
散戶買盤的冷卻，對美股市場而言，無疑增添了另一層憂慮。在過去三年的牛市中，散戶投資者以其龐大的資金量和獨特的「逢低買進」策略，多次在市場波動中扮演了穩定局勢的關鍵角色。他們如同市場的「壓艙石」，在股價下跌時提供支撐，有效避免了更深度的修正。
然而，隨著這股曾經可靠的買盤力量開始減弱，市場的脆弱性也隨之升高。對於目前已面臨地緣政治緊張、通膨壓力以及升息預期等多重挑戰的美股而言，散戶情緒的轉變，其影響力不容小覷。這可能預示著未來市場波動性將會加劇，並且過去那種快速反彈的模式或許將難以重現，投資人必須重新評估風險。
未解之問
散戶的「逢低買進」策略是否已走到盡頭？在當前複雜多變的全球經濟與地緣政治環境下，散戶投資者將如何調整其投資行為？他們是否會持續觀望，或是在市場出現更明確的方向後再次大舉進場？這些問題，都將是未來數月影響美股走勢的關鍵變數，值得所有市場參與者持續關注與深思。
