事件總覽：Google新演算法TurboQuant問世，號稱能將AI大型語言模型記憶體需求壓縮六倍，一度引發記憶體股價崩跌。然而，業界分析師指出，這波市場恐慌可能過頭，歷史經驗與傑文斯悖論顯示，效率提升反而有望刺激更多AI硬體需求，DeepSeek案例即是明證。
📅 2025年1月：DeepSeek效能突破，市場短期震盪
回溯至2025年1月，中國的DeepSeek模型橫空出世，展現了顯著降低AI模型訓練成本的能力。這項技術進步，一度在市場上引發不小的擔憂，部分投資人開始憂慮雲端服務供應商對AI晶片的投資是否過度，甚至導致美股市值在短期內一口氣蒸發了驚人的1兆美元。不過，有趣的是，隨後發生的卻是所謂的「傑文斯悖論」：更高效的模型大幅增加了AI服務的需求，反而證明了當初擴大投資的合理性，讓市場對AI發展的信心重新回溫。
📅 2025年4月：TurboQuant技術草稿現身，預告新變革
其實，針對AI記憶體效率的提升，業界早已有所準備。早在2025年4月，Google TurboQuant演算法的技術草稿就已在網路上悄悄流傳。瑞穗（Mizuho）科技產業專家Jordan Klein當時就指出，這並非什麼劃時代的全新技術，每個雲端巨頭與大型語言模型（LLM）開發商都在積極研發類似的優化技術。他甚至直言，如果這項技術真的好到能在Google內部大量使用，說真的，他們絕對不會輕易發表論文將其公開，這番話為市場注入了一劑清醒劑。
📅 近期：Google發布TurboQuant，記憶體股價急挫
儘管技術草稿早已曝光，Google近期正式發布TurboQuant演算法，仍然在記憶體市場投下震撼彈。這項技術專門用來解決大型語言模型KV快取（key-value cache）的瓶頸，Google將其比喻為AI模型的「數位備忘單」，能有效管理AI的「短期記憶」。研究人員宣稱，TurboQuant能在不損害模型準確度的前提下，將AI模型的KV記憶體需求降低至少六倍，同時將速度提升最多八倍。消息一出，記憶體大廠美光（Micron）與電腦儲存設備領導服務商Sandisk等記憶體股價應聲重挫，美光當天續挫6.97%、收355.46美元，創下1月5日以來收盤新低；Sandisk同步慘跌11.02%、收603.17美元，創下3月9日以來收盤新低，市場恐慌情緒顯而易見。
深入剖析：為何市場恐慌可能言過其實？
針對這波記憶體股價的劇烈波動，許多分析人士認為市場的恐慌反應可能過度了。首先，正如前述，TurboQuant並非憑空出現的全新技術，業界對此早有預期。更關鍵的是，歷史經驗一再證明，效率的提升通常會降低成本，進而帶動更多的硬體需求，這正是經濟學上著名的「傑文斯悖論」。就像網路頻寬越來越快，我們反而會想看更多高畫質影片、玩更複雜的線上遊戲，而非減少上網時間，記憶體的使用邏輯也是如此。
Sandisk財務長Luis Visoso在與美銀證券（BofA Securities）對談時，也持相同看法。美銀分析師Wamsi Mohan引述Visoso的說法指出，TurboQuant的出現，將能有效提升超大規模資料中心資本支出的投資報酬率（ROI），而這種效率的提升，反過來將會推高整體的需求。基於此，Mohan維持Sandisk的投資評等為「買進」，並給予目標價900美元。摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）分析師Joseph Moore也補充說明，Google對KV快取效率的提升，對整體記憶體需求的直接影響其實有限。為什麼呢？因為這些關鍵數據是儲存在高頻寬記憶體（HBM）中，而該組件的容量並不會因此改變，這意味著HBM的總需求量並不會因為KV快取效率的提升而直接減少。
至今影響與未來展望
從長遠來看，儘管短期市場情緒受到衝擊，但AI技術的進步，包括TurboQuant這類提升效率的演算法，最終將是推動AI應用普及與硬體投資的催化劑，而非阻力。隨著AI模型變得更高效、成本更低，企業與消費者將有更強烈的動機去採用和使用AI服務，這將持續擴大對底層運算能力和記憶體儲存容量的整體需求。因此，投資人或許應該將目光放得更遠，關注技術進步所帶來的長遠效益與市場結構的變化，而非僅僅被短期的股價波動所左右。畢竟，AI的浪潮才剛剛開始，還有許多潛力等待被釋放。
